電動車三傑三季報:交付增長、毛利提升,盈利已經不遠?

蔚來於周二美股盤後發佈2020 年第三季度財報。至此電動車三傑蔚來、理想、小鵬均發佈瞭第三季度財報。

今年以來,電動車股票漲幅驚人。相比年初,蔚來(NIO)股價漲幅超過十倍、小鵬上漲180%,理想上漲200%以上。

在飆漲的股價背後,是三傢公司財報所體現的強勁的運營與財務業績表現,也提供瞭非常堅實的基礎。從財報上可以看出,三傢公司在業務上在不斷取得進展,也給瞭投資者高位買入的信心。

一、交付量均有大幅度提升

三季度,蔚來、理想、小鵬的交付量均比較二季度取得瞭不錯的增長,三傢公司的季度環比分別增長瞭18.15,31.1%,165.7%。

小鵬的交付量增長得益於P7車型交付量的增長,第三季度P7車型交付量達6210輛,遠高於第二季度的325輛。

按照這樣的增長速度,四季度理想、小鵬都將加入季度交付萬臺電動車俱樂部。

和交付量相對應的,是三傢企業的營收規模,也在不斷持續快速增長中。

三傢企業的交付增長速度和營收增長規模相當,小鵬作為三傢企業中三季度營收最少的,單季度營收也達到瞭20億元。

二、毛利率提升,全部轉正

在交付快速增長後,電動車三傑的盈利情況也在變好,三傢公司在三季度的毛利率相比於二季度都取得瞭明顯的提升。

可喜的是,隨著小鵬在三季度毛利率從-2.7%提升到4.6%,電動車三傑均實現瞭毛利率轉正的局面。

毛利率的快速提升,最核心的還是來源於交付數持續創新高,單車制造成本的下降,運營效率的不斷提升。

營收快速持續增長,毛利率不斷提升並且轉正,從趨勢來看,電動車三傑實現盈利似乎已經不遠瞭。

三、手握大量現金,糧草充足

2019年,蔚來汽車經歷瞭一段資金緊張的時期。隨著股價跌破2美元,市場一度有蔚來汽車破產的傳聞。

隨著2020年股價上漲,多輪融資發債等操作後,蔚來汽車已經成為瞭電動車三傑中最“富裕”的公司,目前手持現金即等價物222億元。

隨著2020年的電動車熱潮,理想和小鵬兩傢公司,在今年七月和八月分別完成IPO,目前也是糧草充足。理想和小鵬持有的現金及等價物分別達到瞭189.16億元和199.98億元。

電動車三傑相加,持有的現金類資產達到瞭611億元。足以支撐起兩傢公司未來相當長時間的研發和工廠建設。